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出品 | 财评社十堰股票配资
文章 | 宝剑
编辑 | 笔谈
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青岛农村商业银行股份有限公司(以下简称“青农商行002958”)作为山东省首家地市级农商行，自2012年6月挂牌成立以来，经历了快速的发展和扩张。然而，近年来，该行却陷入了一系列内外部危机，资产质量恶化、股东问题频发、子公司亏损严重等问题接踵而至。尽管新任领导班子试图通过一系列改革措施来扭转局面，但成效有限，市场对其前景仍持怀疑态度。
2024年上半年，青农商行实现营业收入58.59亿元，同比增长4.75%；归属于母公司股东的净利润20.28亿元，同比增长7.21%。表面上看，这一成绩似乎不错，但实际上，该行的业绩增长背后隐藏着诸多问题。首先，净利差持续收窄，截至2024年6月末，净利差为1.69%，较上年同期下降0.17个百分点，净利息收益率为1.70%，下降0.16个百分点。这表明青农商行在传统存贷款业务上的盈利能力正在减弱，主要原因是响应国家政策，降低实体经济融资成本，导致贷款定价下降。
与此同时，青农商行的收入结构出现了明显失衡。利息净收入作为该行的主要收入来源，上半年实现35.69亿元，较上年同期减少2.32亿元，降幅为6.10%。而非利息收入则表现亮眼，达到22.90亿元，同比增长27.76%。其中，手续费及佣金净收入为5.36亿元，增幅达44.41%；其他非利息净收入为17.55亿元，增长23.41%。这种收入结构的变化反映出青农商行在传统银行业务上的竞争力下降，不得不依赖于其他非利息收入来维持整体营收的增长。然而，这种依赖性是否可持续，仍有待观察。
尽管青农商行的不良贷款率有所下降，截至2024年6月末为1.80%，较年初下降0.01个百分点，但资产质量依然面临巨大压力。首先，关注类贷款占比高达4.71%，显著高于行业平均水平2.22%，这意味着未来可能有更多的贷款转化为不良贷款。其次，次级类贷款和可疑类贷款的迁徙率分别为82.85%和61.60%，表明这些贷款存在极高的下迁风险。此外，青农商行的新生不良贷款率为2.96%，远高于其他上市银行，且同比增加136bp，环比增加103bp。这一数据揭示了该行在风险管理上的薄弱环节，未来不良贷款余额可能会进一步增加。
更令人担忧的是，青农商行在房地产业和建筑业的不良贷款率分别达到4.79%和3.31%，较上年末大幅上升。这两个行业的贷款合计占公司贷款总额的75.95%，显示出极高的行业集中风险。特别是在房地产市场调控政策持续收紧的背景下，青农商行需要密切关注相关行业的风险暴露情况，采取有效措施防范潜在的不良贷款增加。然而，从目前的情况来看，该行在这方面的应对措施显得力不从心。
青农商行发起设立了8家村镇银行，分布于山东、深圳和江西等地。然而，2024年上半年，这8家村镇银行中有6家出现亏损，累计亏损额达3651.8万元。其中，深圳罗湖蓝海村镇银行、沂南蓝海村镇银行和日照蓝海村镇银行亏损最多，分别净亏损1668.80万元、791.80万元和604.40万元。特别是深圳罗湖蓝海村镇银行，不仅连续亏损，还因贷款三查不尽职等问题被监管部门罚款60万元，资产规模也从2021年末的22.74亿元缩水至14.87亿元。
为了改善子公司的经营状况，青农商行近期接连增持了两家村镇银行的股权。9月初，青农商行受让了平阴蓝海村镇银行1200万股股份，持股比例升至42%；同月，该行还受让了济宁蓝海村镇银行2783万股股份，持股比例升至58.83%。通过增持股权，青农商行旨在加强对子公司的管理和控制，推动其业务转型和风险化解。然而，这种做法更像是“救火”，并未从根本上解决子公司经营不善的问题。事实上，青农商行在子公司管理上存在明显的失控现象，缺乏有效的监督和指导，导致子公司频繁出现亏损和违规行为。
“巴龙系”曾是青农商行的第三大股东，但由于资金链断裂，自2022年下半年以来陷入严重的流动性危机。截至目前，“巴龙系”持有的青农商行股份已多次被司法拍卖，持股比例从最初的10%以上降至2.36%，且大部分股份处于质押或冻结状态。今年上半年，巴龙国际集团减持了3400万股股份，持股比例进一步降至2.36%，目前已不再是青农商行的前十大股东之一。
尽管“巴龙系”对青农商行的影响逐渐减弱，但该行仍需面对由此带来的不良贷款问题。根据2023年报披露，“巴龙系”两家公司在青农商行的合计借款约9.18亿元逾期未还，随后进入法院强制执行阶段。青农商行表示，已按规定计提损失准备，不会对当期及以后利润产生重大影响。然而，随着“巴龙系”股权的不断拍卖，青农商行需要继续关注相关贷款的风险暴露情况，并采取有效的风险防控措施。遗憾的是，青农商行在处理“巴龙系”问题时显得过于被动，未能及时采取果断措施，导致问题长期悬而未决，影响了该行的整体信誉和市场形象。
尽管青农商行的经营业绩有所回暖，但其股价却长期低迷，自上市以来跌幅超过70%，严重偏离银行板块的整体走势。2024年8月30日发布半年报后，该行股价继续下跌，投资者信心明显不足。对此，青农商行在2023年的业绩说明会上表示，良好的市值表现是该行和全体股东的共同愿望，股价受多种因素影响，未来将继续通过提升经营业绩促进市值增长，努力为广大投资者创造可持续的价值回报。其后，青农商行股价最高涨至3.41元。
为了增强投资者信心，青农商行重启了分红方案，计划向普通股股东每10股派发现金红利1元(含税)，合计5.56亿元。然而，这一分红比率仅为21.65%，位于上市银行的中下游水平，难以满足投资者的期望。事实上，青农商行在资本市场的表现与其经营业绩形成了鲜明对比，投资者对其未来的盈利能力和发展前景持怀疑态度。青农商行需要在内控方面加强工作，尽快处理不良高企的状况，适时开展回购、高管增持、股权激励等措施，以提振市场信心。然而，从目前的情况来看，这些措施的效果并不明显，投资者的信心仍未得到有效恢复。
面对复杂的内外部环境，青农商行新领导班子正积极推进一系列改革措施，以实现高质量发展。首先，该行持续优化资产负债结构，调整存贷款定价策略，缓解净利差下行压力。其次，青农商行积极拓展新的盈利增长点，如代理、托管、债券承销等中间业务，充分利用市场走势，灵活调整投资策略，提升资产业务的投资质效。此外，青农商行还强化风险防控，加大不良贷款处置力度，确保资产质量稳步提升。
在子公司管理方面，青农商行进一步加强了对村镇银行的支持和指导，推动其业务转型和风险化解。通过增持股权，青农商行可以更好地掌控子公司的经营决策，帮助其克服困难，实现扭亏为盈。同时，青农商行还积极响应国家政策，支持实体经济的发展，特别是加大对“三农”和小微企业的支持力度，履行社会责任，提升品牌形象。
总体来看，青农商行在新任领导班子的带领下，虽然取得了一定的成绩，但仍面临着诸多挑战。资产质量恶化、子公司亏损严重、股东问题频发等问题亟待解决。青农商行需要在提升经营业绩、优化资产质量、加强风险管理等方面持续发力，同时注重与投资者的沟通和互动，增强市场信心。
然而，从目前的情况来看，青农商行的转型之路仍然充满不确定性，能否成功突围，还需拭目以待。
泽连斯基在接受乌克兰公共广播公司Suspilne的电台采访时承认，在战场上，俄罗斯一直在利用其在人力和武器方面的优势。
是的，确实，艾布拉姆斯的炮弹包括了多种类型，如尾翼稳定穿甲弹、聚能弹、通用弹药、散弹和混凝土破坏弹等。近年来，还出现了一种新的多用途炮弹，但并不是每一辆M1艾布拉姆斯坦克都能使用它。具体来说，常见的炮弹包括M829类型的穿甲弹、M830聚能弹、M830A1多用途炮弹、M1028散弹、M908混凝土破坏弹以及新型多用途炮弹M1147。
注：本文基于公开信息撰写十堰股票配资，旨在客观分析青农商行，不构成任何投资建议。